生态禀赋与战略纵深，中邮保险的周期穿越之道。
文/每日财报 栗佳
四月末，春暖花开的日子，中邮保险选择以一场高规格的媒体开放日，主动向公众揭开经营面纱。这不仅是一次信息的透明披露，更是在行业充满不确定性的周期中，展现自身战略定力与发展自信的鲜明姿态。
本次活动汇聚了公司核心管理层与众多主流媒体等机构，其核心看点早已超越冰冷的财务数字本身，转而深入至数字背后的经营逻辑、应对挑战的系统方法论，以及中邮保险面向未来的清晰蓝图。
从中，我们也得以窥见一家根植于中国邮政体系的特色险企，是如何凭借独特的资源禀赋与坚定的经营哲学，在周期波动中构筑韧性，并实现价值的持续跃迁。
业绩深度透视，
规模之上的“价值”含金量
评估一家寿险公司的经营质量，不能仅看保费规模的“量”，更要剖析其业务结构的“质”与利润来源的“稳”。中邮保险2025年成绩单，为我们提供了一份观察“价值含金量”的范本。我们以外界最为关注的三个核心问题具体展开分析。
第一个，增长引擎从何而来？“续期驱动”叠加“结构优化”的双重动力。
2025年末中邮保险总资产达到6827亿元，同比增长9%，全年保费收入1592亿元，同比增长18%。更为关键的是其保费构成：续期保费达到1156亿元，同比大幅增长34%，占总保费比例超过70%。
在寿险行业，续期保费被视为业务的“压舱石”，占比越高，意味着公司的业务沉淀越深、收入来源越稳、抗风险能力越强。中邮保险管理层明确指出，公司的增长“不是靠短期冲规模冲出来的，而是靠长期积累、扎实经营沉淀出来的”。
与此同时，新业务的价值创造能力通过结构性调整得以夯实。公司重点推动了负债端的“三个优化”，让业务更长期、更稳定和更有韧性。产品结构上，推出“YOU爱万家”产品体系，构建了“储蓄+分红+保障”的立体化矩阵；业务结构上，期交业务占新单比重达69%，其中长期分红型产品占期交新单比重超过53%；成本结构上，新单负债资金成本率降至2.22%，同比下降48个基点。
这些优化举措，使得公司在更审慎的评估假设和更高基数下，2025年新业务价值（NBV）首次突破100亿元，实现了5%的同比增长，体现了增长质量的扎实与稳健。
第二个，为何具备盈利韧性？利润来源的多元化与可持续性双向赋能。
面对资本市场的波动，中邮保险展现了盈利的韧性，2025年公司利润总额为88.5亿元。公司坚持哑铃型投资策略，用配置盘锁定长久期资产稳定收益，并依托用交易盘提升投资可能性，投资逻辑全面转向长期稳健回报。目前其稳定利息、股息收入占比近80%，资产久期拉长至13年以上，利率风险溢出保持在50%左右。
值得关注的是，以保险合同服务边际（CSM）释放为代表的非利差益（即承保利润）贡献占比已超过40%。CSM是未来利润的储备，其占比提升，意味着中邮保险利润来源对投资市场波动的依赖性在降低，业务本身的内生价值创造能力在增强。
同时，其合同服务金额达到406亿元，同比增长38%，这也为未来利润储备的持续增厚和释放提供了显性助力，发展的确定性越来越强。
第三个，风控基石是否足够稳固？偿付能力垒高安全垫。
在行业整体偿付能力承压的背景下，中邮保险通过优化业务结构、拓宽资本补充渠道（如增资、发行永续债）等方式，全年增厚实际资本超200亿元，综合偿付能力充足率连续10个季度保持在150%以上，风险评级稳定在BB类优良水平。这为公司“稳慎经营、行稳致远”提供了坚实的底气。
2026年一季度，公司延续高质量发展态势，总体符合预期：总保费持续增长，新单保费结构优化，期交业务占比稳定，银保渠道贡献度提升，投资收益在资本市场波动中保持韧性，为实现全年目标奠定坚实基础。
“邮银生态”构筑差异化护城河，
中介渠道协同破局
在寿险产品同质化竞争日益激烈的市场中，如何实现差异化错位竞争，对每家险企而言都是头等大事。而中邮保险最大的差异化优势，并非某个单一产品，而是其与生俱来、难以复制的“邮银协同”生态体系。这不仅是销售渠道，更是其商业模式的根基。
从“物理网点”到“信任纽带”，中邮保险拥有深度下沉的触达能力。众所周知，中国邮政拥有覆盖全国、深入城乡的庞大网络，这是中邮保险独一无二的渠道禀赋，公司不仅依托于此开展业务，更致力于将渠道优势升维为生态优势。
邮政网络长期扎根基层，与社区居民、县域及农村客户建立了深厚的情感连接与信任关系。这种信任，极大地降低了保险服务的沟通成本和信任门槛，使得中邮保险能够更自然、更有效地触达传统商业保险难以覆盖的客群，特别是在普惠金融和养老服务领域。这一大核心优势，是其他寿险公司难以染指的增量和触及的天花板。
在这样的肥沃土壤滋润下，中邮保险破解同质化竞争难题，就有了更高维度思考方向，那就是场景化与定制化的服务延伸。事实上，公司并未将邮政网络简单视为保单销售出口，而是基于邮政客户的生活场景和金融需求，进行产品与服务的深度融合。
例如，针对邮政储户的财富管理需求，中邮保险可配套提供长期储蓄和养老规划产品；依托邮政的物流、电商等场景，探索创新保障模式。这种“金融+生活服务”的深度链接，使得保险产品不再是孤立的产品，而是嵌入客户生活闭环中的解决方案，从而构建起强大的客户粘性。
除了主打的邮银渠道，中邮保险在专业中介渠道的拓展也体现了其高站位谋略眼光。正如其战略合作伙伴大童保险经纪高级副总裁王戈在这次开放日上所分享的，中邮保险进入专业中介领域，看中的是后者客群更年轻、需求更以家庭长期保障为导向的特点，这对其主力客群形成了有效补充。
两方合作中体现出的“长期经营的决心”、“倾听市场一线的专业”以及“成体系投入的力度”，使得中邮保险在专业中介这一细分赛道迅速建立了品牌认知，实现了业务品质的标杆表现。数据显示，公司在专业中介渠道三年累计取得的规模保费超6亿元；长期险继续率持续在98%以上，居行业前列，表明公司业务品质广受客户认可。
以上也印证了中邮保险“轻渠道”策略，并非放弃渠道建设，而是以开放姿态，与各类优质渠道形成“优势互补、协同共进”的格局。数据显示，公司团险、银保、外拓、经代等新渠道保费占比连续两年达15%左右，价值贡献和业务产能均稳步提升。
直面挑战，在行业变局中锚定“确定性”
当前，中国寿险业正站在一个深刻的转型十字路口。经济环境的复杂多变、利率的长期下行压力、监管政策的持续深化，以及客户需求的日益多元化，共同构成了行业发展的新常态。
中邮保险管理层对行业面临的深层次挑战有着清醒的认知，并将其概括为“新周期”的到来：一个以防风险、促高质量发展为主线的全新发展阶段。对此，公司也已形成一套系统性的应对策略。
一方面，利率下行是行业性挑战，考验着每家险企资产负债的“联动艺术”。中邮保险的应对核心是强化“资产负债联动管理能力”，并将其视为公司的“生命线”。
在资产端，正如前文所提到的，公司坚持“哑铃型”投资策略，通过配置大量长久期资产锁定稳定收益，其稳定利息股息收入占比近80%，资产久期拉长至13年以上，同时用交易盘提升弹性，有效对冲利率风险。
资料显示，2025年，中邮保险积极践行长期投资、价值投资的理念，围绕金融服务“五篇大文章”与国家重大战略，累计配置资金规模超过2400亿元。在资产布局上，公司投资覆盖了包括消费、高端零售、半导体、高端制造在内的多个领域，代表性项目如大窑汽水、SKP、长鑫科技、拓璞科技等；东航物流、四川路桥两项长期股权投资也已稳步落地；此外，公司通过科创基金间接投资的沐曦股份、摩尔线程、盛合晶微等项目已相继实现上市。
在资产管理方面，中邮保险资管板块的受托管理规模已突破6300亿元，并凭借其长期投资能力，成功纳入国家长期股票投资改革试点机构。
在负债端，则通过优化产品结构，主动管理负债久期和成本。例如，在全行业转向长期期交时，中邮保险仍保留少量趸交业务，目的正是为了“适度缩短负债久期，为资产配置和利率风险对冲创造更好条件”。这种动态、主动的联动管理，旨在穿越利率周期，追求长期稳健回报。
另一方面，数字化转型已成为中邮保险的核心引擎，正成为公司对抗转型压力和提升客户体验的重要抓手。
2025年，中邮保险落地了100余个数字化项目，推广60多个AI应用场景，核心业务系统线上化率超90%，整体作业效率提升38%。管理层明确表示，数字化建设已从单点突破迈向系统推进，目标是打造“自主可控、安全稳定、行业领先”的新一代核心系统。
科技不仅用于提效降本，更在重塑风险管控、客户经营等核心能力。例如，中邮保险在核保、保全、理赔等环节自动化率已近100%，大幅提升了运营效能与客户体验。
描绘未来图景，
在养老与健康黄金赛道深蹲起跳
面向“十五五”，中邮保险的蓝图已然绘就。其战略核心是继续锚定“最值得信赖的一流保险公司”目标，深化“七六五五”战略体系，并设定了“百千万”的清晰目标：即百亿级利润、千亿级CSM、万亿级总资产，形成“利润-资产-价值”的良性循环。
而实现这一蓝图，养老与健康无疑是核心战场。对此，中邮保险给出的应对逻辑，也是非常有看点的。
众所周知，人口老龄化趋势不可逆转，养老金融需求爆发。而作为在该赛道上深耕多年的经验老手，中邮保险依托邮政网络深入社区、贴近家庭的独特渠道与信任优势，给出了差异化“中邮解决方案”。
目前，中邮保险实现了机构养老、居家养老、社区养老等服务的全覆盖。未来，其目标是将普惠保险服务覆盖人次从目前的千万级提升至“十五五”末的三千万以上。通过将复杂的养老规划与邮政的便民服务相结合，中邮保险有望成为普惠型养老金融服务的重要提供者。
随着“保险+健康管理”需求日益旺盛，中邮保险将健康管理作为提升保险价值的关键，持续深化并构建起服务闭环。比如，通过整合医疗资源、搭建健康服务平台，推动保险从“事后理赔”向“事前预防、事中管理”转变。目前公司发布的行业首份《中国城乡健康养老白皮书》，就展现了中邮保险在该领域的深度思考与研究。
值得一提的是，未来通过数据与科技的赋能，为客户提供个性化的健康促进方案，也将成为中邮保险产品重要的附加价值与竞争壁垒。
公开数据显示，在康养领域，中邮保险已设立康养事业部，链接超1600家医院、140多家养老机构，建成3000多个社区健康驿站，服务权益覆盖超485万人，将保险服务从“一张保单”延伸到健康管理、养老服务等全场景。通过“保险+健康+医疗+养老”一体化布局，大幅提升了公司业务边界和客户获得感。
当然，在养老与健康赛道上的长久为功，更需要可持续的落地战略来作为指引方向，保驾护航。对此，中邮保险明确了“三轻一重”的发展策略：轻渠道（不轻率进入个险渠道，深化与邮政及专业中介协同）、轻运营（依托集约化、数字化保持行业领先的低成本优势）、轻资产（优化资产持有结构）；一重，即“重服务”。
这清晰地表明，公司已经把资源重心和核心竞争力构建在客户服务与生态运营上，走一条特色化、集约化、可持续的高质量发展道路。
综上所言，中邮保险的发展路径，为我们提供了一个在高度竞争的市场中，如何基于自身资源禀赋实现差异化增长的鲜活案例。它的韧性，并非源于对行业热点的盲目追逐，而是根植于对“邮银协同”生态的深刻理解与持续深耕；它的价值跃迁，则始于一种“共生”逻辑——与邮政母体共生，共享网络与信任，与渠道伙伴共生，共创价值。最终，与国家战略和民生需求紧紧相依，在服务普惠金融、应对人口老龄化、助力健康中国等时代命题中，实现商业价值与社会价值的统一。
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