2025 年海关货物贸易顺差约1.19 万亿美元（近万亿美金），但国际收支口径经常账户顺差仅 7350 亿美元，中间近 4500 亿美元被服务贸易逆差、跨境投资收益逆差直接对冲。2026年5月社零总额 41090 亿元，同比 - 0.6%，时隔三年多首次月度负增长；1-5 月累计仅增 1.4%，内需持续走弱国家统计局。商品零售拖累明显（5 月 - 0.7%），仅餐饮、服务消费小幅韧性，汽车、地产链大宗消费大幅下滑；居民中长期贷款 5 月同比 - 200 亿元，借贷消费意愿低迷。外贸同期火爆：5 月出口 25878 亿元（+13.8%）、进口 18638 亿元（+21.5%），单月顺差超 1050 亿美元，形成典型外热内冷格局。消费持续偏弱的底层逻辑：万亿顺差创造的增加值，没有通过初次分配、资金回流转化为居民可支配收入，居民收入预期走弱、储蓄意愿居高不下，最终消费持续收缩。

2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》。其中指出，年末国家外汇储备33579亿美元，比上年末增加1555亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑7.1429元人民币，比上年贬值0.3%。换句话说2025年1.2万亿贸易顺差，原则没有进入中国金融系统，大陆实体经济辛勤劳作一年，其实为西方金融体系创造了额外财富增量，对大陆居民的人均收入和财富尤其是内需提振贡献几乎微不足道。

纯粹数据分析一下，首先是2025 年出现巨额初次收入逆差（1095 亿美元），核心是外资企业在华利润大规模汇出境外：机电、新能源、电子制造出口企业大量为外商独资 / 合资，万亿出口订单创造的营业盈余，大部分归境外股东，而非国内居民、内资企业；这部分利润计入贸易顺差、拉高 GDP，但直接流出海外，完全不计入国民收入。其次是2025 年服务贸易逆差 2381 亿美元，旅行、知识产权、境外金融服务是主要流出项：居民出境旅游、海外留学、企业支付海外专利授权费、跨境保险服务费持续对外支付，货物赚来的美元直接被服务项消耗，无法留存转化为国内收入。第三也是最关键的是，2025-2026 年美债收益率持续高于人民币资产收益，出口企业收到美元货款后，不再兑换人民币进入国内流通：大量美元存放境外离岸账户、购买美元理财、美债；海关账面有顺差，但银行结售汇长期偏弱，外汇没有投放国内市场，无法形成企业营收、工资、财政税收；这笔外汇名义属于国内企业，但游离于国内收入分配体系之外，不能转化为居民消费能力，直接对应 5 月消费疲软、企业内需投资收缩。2025 年全年资本与金融账户逆差 7735 亿美元，几乎完全抵消 7350 亿经常账户顺差：境内企业对外直接投资、境外证券配置、偿还外币贷款、跨境贸易信贷持续对外输出资金；顺差赚来的外汇直接用于海外资产布局，没有留在国内用于涨薪、扩产、居民福利，国内流动性宽松度不足，制约收入提升国家外汇管理局。

透过数据看背后的底层逻辑，本质是北京的50和60后领导上过山下过乡，完全接地气知道如何领导村民百姓们脱贫致富，修路造桥建农家乐自主创新提振实体经济科技水平和竞争力；但是他们全然没有美欧尤其盎格鲁撒克逊海盗文明的天经地义人之常情，即你们创造的产品服务和财富，原则都是我们的，无非是必须始终优化巧取豪夺的渠道氛围和舆论高地。北京当下经济社会治理的战略盲点，就是依然需要看清村镇县地级市甚至东部沿海发达地区富裕群体，尤其是企业家们中产白领，一旦富裕有钱了就会去北上广深等一线城市甚至海外投资移民；如果大陆经济社会治理模式，全然没有如何留住他们的考量和战略布局，可持续地提振大陆居民收入和内需就会是水中月镜中花。

其实当下美国为首犹太资本和盎格鲁撒克逊海盗文明，打压博弈大陆实体经济崛起胜券在握的自信，首先来源于北京还需要在努力致富同时，摸着石头过河学习如何肥水不流外人田以财生财致富。大陆舆论场当下完全被西方带偏了节奏，完全未能洞察这一领域的博弈其实是当下重中之重，大到伊朗俄罗斯小到荷兰巴拿马委内瑞拉，这些（反面）案例负面极端，似乎依然未能惊醒大功告成沾沾自喜的北京智库们。当然如果大陆想要着手这一宏观经济社会治理战略刚需，将要面临的西方尤其是美国围追堵截，会远超当下关税贸易战和高科技小院高墙围剿。曾经的瑞士金融立国，靠吸引全球高端人群财富，维护欧洲顶流国民收入，直到2024年3月19日，国际大投行瑞士信贷轰然倒地，为北京未来金融强国提供了难得前车之鉴。

孟凡辰博士2026年6月26日星期五于莱茵兰家中